安迪苏—维生素A价格上涨,液蛋市占率稳步提升 安迪苏

发布时间:2019-09-28 06:01:54 来源:Dword 关键词:安迪苏
安迪苏
原文标题:安迪苏—维生素A价格上涨,液蛋市占率稳步提升
原文发布时间:2019-07-11 13:45:26
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安迪苏

国联证券发布投资研究报告,评级: 推荐。

安迪苏(600299)

事件:

上半年蛋氨酸反倾销立案调查,进口大幅增量,出口同比增20%。公司蛋氨酸产品生产正常,积极推广液体蛋氨酸产品。维生素A价格反弹,公司5000吨维生素A产能有望受益。

投资要点:

蛋氨酸进入反倾销调查,利于公司液体蛋氨酸推广

本次调查确定的倾销调查期2018年1月1日至2018年12月31日,产业损害调查期2016年1月1日至2018年12月31日。2018年中国市场蛋氨酸供应量30.8万吨,需求量25.0万吨,2018年进口固体蛋氨酸占中国蛋氨酸供应的55%,新加坡、马来西亚和日本固体蛋氨酸进口总量占中国蛋氨酸供应的42%。公司为国内液体蛋氨酸的主要供应商,液体蛋氨酸有诸多优势,随着南京工厂产能的扩充,公司国内液体蛋氨酸的占有率将大幅提升。

供给集中度高,维生素A价格上涨

维生素A产品技术壁垒高,产品集中度高,近十几年没有新进入者,国外厂家设备出现事故,国内厂家进入检修季,价格有望上涨。

公司积极推进“双支柱”发展战略特种产品板块增长迅速,“双支柱”战略初见成效。公司特种产品业务助力公司产品业务实现丰富多样化,在高速成长的同时保持较高盈利能力,成为公司盈利重要来源;公司收购纽蔼迪公司有效扩大公司的产品组合,纽蔼迪和原有业务形成协同效应。

盈利预测

我们预计公司2019/2020/2021年EPS分别为0.47元、0.55元、0.65元,对应当前股价市盈率分别为24倍、20倍、17倍,维持“推荐”评级。

风险提示

工艺安全事故;产品推广不及预计;下游需求大幅下滑

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