维维股份,步步惊心 维维股份

发布时间:2019-09-25 14:00:51 来源:浑水调研 关键词:维维股份
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原文标题:维维股份,步步惊心
原文发布时间:2019-06-04 14:22:43
原文作者:浑水调研。
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维维股份

维维股份,步步惊心

撰稿|浑水调研研究员 高甜甜

成也人造肉,败也人造肉,维维股份度过了一个惊心动魄的初夏。

受“人造肉”概念影响,维维股份整个5月份股价振幅超过30%,共收获4个涨停和一个跌停。但他们的热度并没有结束,刚迈进6月份,这家驰名海内外的徐州上市公司又迎来一场危机。

一季度业绩变脸

6月1日,维维股份收到深交所问询函,公司多项重大财务问题成为问询对象。

此前,公司刚刚接连完成年报与一季报披露,维维作为国内家喻户晓的豆奶品牌,坐拥50亿年营收,净利润却不足千万。此外,公司已经连续两年扣非净利润亏损,一季度该项目更是暴跌70%。

为此,深交所要求维维股份对公司一季度经营情况及各项支出进行详细说明。此外,公司2018年内财务成本、大股东资金占用、投资情况等问题也受到了问询。

财务成本——一年借款50亿

包装食品饮料是中国最具潜力的快消行业之一,凭借维维这个家喻户晓的品牌,现金流按理说是很不错的。

维维股份,步步惊心

公司上市18年仅在2014年进行过一次定向增发,募资总额约7亿元,全部用于补充流动资金。2018年末,公司账面货币资金已经多达20.28亿元。

但就是看起来手头相当宽裕的维维股份,其实却是在“打肿脸充胖子”。

根据2018年年报,公司去年末有息负债率高达73.4%,当年财务费用支出2.02亿元,同比上升15.57%,报告期内仅产生利息收入1185.6万元。

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浑水调研调研查询年报发现,公司各季度末经营现金流在-3亿元到2亿元之间浮动,但2018年内公司累计借款取得现金超过50亿元,借款数额实在很难与其经营需求相匹配。

对此,深交所要求维维股份对具体贷款项目、资金成本以及主要用途进行说明。值得注意的是,深交所还要求公司核实是否存在关联方贷款或委托贷款情况

大股东与上市公司的财务往来情况受到越来越多的关注,这正是时下上市公司“雷点”的多发区。问询函中,与大股东相关的疑点并不止这一项。

资金占用——大股东拖欠转让款

另一项受到质疑的“罪名”就更重了——大股东资金占用问题。事实上,这事儿还与维维股份2018年的业绩表现息息相关。

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根据年报,公司2018年实现归属净利润0.65亿元,同比大幅下跌近30%,扣除非经常性损益后仍然亏损0.29亿元,亏损金额较上年有所收窄。

其中有一笔高达2.75亿元的非经常性损益,来自于子公司贵州醇股份的转让。可以说,正是这笔交易拯救了维维2018年的业绩。

但年报显示,大股东维维集团并没有在报告期内完成股权转让款的支付,至2018年末,维维集团对上市公司非经营性资金占用余额仍有 3.32亿元。直至今年6月3日,维维股份才发布公告称,公司收到来自维维集团的第二笔股权转让款,至此全部付清。

大股东没钱也要接盘做好公司业绩,这么一想这故事还挺感人的。但归根结底,把一个全国知名品牌做到“苟延残喘”,主要原因就是不务正业。

投资情况——巨额资金炒股

2001年起,维维股份开始尝试跨界,并在此后10年间,先后涉足乳品、酒业、房地产、生物制药、茶业等多个热门行业,但无一不是惨淡收场,只留下高悬于顶的商誉“炸弹”。

2018年,维维股份出售贵州醇,曾一度被视作“浪子回头”,瘦身回归主业的第一步。但从年报来看,维维股份并没有收心。

不搞实业了,还可以搞金融

报告期内,公司投资支付现金 6.06 亿元,支付其他与投资活动有关现金 3.54 亿元。从账面金融资产情况来看,报告期内公司购入股票 9.20 亿元、售出股票 6.00 亿元,期末账面股票及期货总额超过3亿元。

一通操作之下,公司报告期内持有和处置交易性金融资产亏损了7000余万元。

除上述问题外,存货、销售费用、预付款项等与主业息息相关的项目也疑点不少。深交所问询函中涉及各项问题共27项,层层问题都指向了维维股份收入确认与到手金额不匹配,以及资本运作、财务管理方面的诸多漏洞。

值得警惕的是,5月28日,维维股份再次发布大股东质押公告。维维集团增加质押2500万股,累计质押比例达到88.48%,占公司总股数的19.12%,本次质押用于流动资金贷款。

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原文发布时间:2019-06-04 14:22:43
原文作者:浑水调研。

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